Este representa el mínimo registrado desde finales de enero, cuando el índice de confianza de los inversores fluctuó entre 484 y 496 puntos. Tras alcanzar esos niveles bajos, que acercaban al Gobierno a una posible emisión de deuda en el mercado internacional, el riesgo país repuntó debido al inicio del conflicto en Medio Oriente a fines de febrero, superando los 630 puntos hacia finales de marzo. Sin embargo, comenzó a descender tras las negociaciones entre Estados Unidos e Irán.
Este descenso se vio potenciado por la aprobación técnica del segundo examen del acuerdo con el FMI, anunciado el 15 de abril, así como la confirmación de que Luis Caputo buscó respaldo financiero de organismos internacionales para abordar los vencimientos de deuda de este año sin recurrir a las reservas del BCRA.
La semana pasada, a raíz de una mejora en la calificación de la deuda realizada por una de las principales agencias del sector, los bonos se recuperaron, lo que tuvo un efecto inverso en el riesgo país.
Estas señales parecen disipar parte de las incertidumbres de los inversores sobre cómo el Gobierno afrontará los exigentes compromisos de pago de deuda y al mismo tiempo cumplirá con la meta de acumulación de reservas del FMI.
Con la reducción del riesgo país a niveles de 500 puntos, se mejora la posición del Gobierno de Javier Milei para considerar la refinanciación de los vencimientos en el mercado internacional.
No obstante, esta opción parece ser desestimada por el equipo económico liderado por Luis Caputo, quien ha señalado en múltiples ocasiones que no se contemplará una salida al mercado externo este año, enfocándose en alternativas “más baratas” para la refinanciación de la deuda.
A pesar de esto, los analistas coinciden en que regresar a emitir deuda en el exterior es una de las opciones a considerar frente a los próximos vencimientos. “Entre 2026 y 2027 se concentran US$14.522 millones en vencimientos de Bonares y Globales”, estimó GMA Capital.
Según los analistas de PPI, el rango que permitiría a Argentina acceder a los mercados internacionales va de 400 a 450 unidades.
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