Durante el noveno mes del año se realizaron 42 emisiones de obligaciones negociables (ON) por un total de US$2.722 millones, calculados al contado con liquidación (CCL). De acuerdo con el Informe de Mercado de Capitales de PwC Argentina, se trató del segundo mayor monto mensual desde 2015, detrás de noviembre de 2025, cuando las colocaciones sumaron US$2.954 millones.
A su vez, se concretaron 16 emisiones de fideicomisos financieros por $297.386 millones, el mayor volumen mensual registrado en lo que va de 2026. Estos instrumentos contribuyeron al dinamismo del mercado local y reflejaron una mayor actividad en distintas alternativas de financiamiento empresarial.
El sector energético tuvo un papel central en las colocaciones internacionales. YPF emitió US$1.200 millones mediante su obligación negociable Clase LXIV, con un plazo de nueve años y una tasa nominal anual del 7,85%. La operación se ubicó como la segunda mayor emisión de deuda de la petrolera y de una compañía argentina desde 2015, por detrás de la colocación de US$1.500 millones realizada por la propia YPF en abril de ese año.
También se destacaron las operaciones de Tecpetrol, que captó US$450 millones, y Vista Energy, con una emisión de US$400 millones. En conjunto, las tres empresas energéticas obtuvieron US$2.050 millones en el mercado internacional.
Según el informe de PwC, las emisiones externas mantuvieron un nivel elevado pese al incremento del riesgo país durante los últimos meses. Las tasas de estas operaciones se ubicaron en torno al 7,7% nominal anual, entre los niveles más bajos observados en el período analizado.
Otro de los aspectos destacados fue el crecimiento del financiamiento para pequeñas y medianas empresas mediante obligaciones negociables bajo el régimen PYME CNV Garantizada, que permite acceder al mercado de capitales con instrumentos avalados. En septiembre se concretaron 15 colocaciones por $41.725 millones, el mayor volumen de operaciones de este segmento en los últimos dos años.
De ese total, 13 emisiones se realizaron en pesos por $36.639 millones, con una tasa nominal anual promedio del 24,3%. Las restantes se efectuaron en dólares bajo la modalidad dólar linked. Aunque las condiciones de financiamiento continuaron siendo favorables, las tasas promedio registraron un leve incremento respecto de agosto.
En el segmento de fideicomisos financieros, las 16 operaciones del mes alcanzaron los $297.386 millones, incluyendo las colocaciones en moneda extranjera convertidas a pesos. Quince de esos instrumentos fueron emitidos en moneda local por $288.234 millones, con una tasa nominal anual promedio del 28,5%. Ese nivel representó una baja de 102 puntos básicos frente al mes anterior.
Durante septiembre también se incorporaron nuevos participantes a este mercado. Crucianelli realizó una emisión por US$6,1 millones, mientras que Delivery Hero, vinculada a PedidosYa, colocó $10.548 millones y Finanzas Digitales emitió $5.343 millones.
La reducción de las tasas de colocación en pesos de los fideicomisos financieros reflejó una mejora respecto de agosto. En paralelo, el desempeño de las obligaciones negociables mostró que las empresas argentinas continuaron recurriendo al mercado de capitales para obtener fondos, tanto en el ámbito local como en el internacional.
De cara al cierre del año, PwC prevé que las condiciones de financiamiento corporativo podrían continuar siendo favorables. El informe destaca especialmente las tasas del segmento PYME garantizado y del tramo de deuda denominado en dólares, factores que podrían sostener la actividad emisora durante los próximos meses.
