Luego de casi tres años de parálisis, el Gobierno nacional dio un giro pragmático en su vínculo con China al suscribir, el pasado 5 de noviembre de 2026, el acuerdo para reiniciar la construcción de las represas hidroeléctricas Jorge Cepernic y Néstor Kirchner en la provincia de Santa Cruz. El entendimiento —firmado con bajo perfil entre la Nación, la administración santacruceña, el consorcio constructor liderado por la estatal china Gezhouba y la Unión Obrera de la Construcción (UOCRA)— se inscribe en una estrategia financiera más amplia: asegurar la continuidad y eventual ampliación del swap de monedas con Pekín como respaldo clave para afrontar los vencimientos de deuda de 2027.
De acuerdo con el esquema convenido, los trabajos en la mayor obra pública del país —que hoy registra un avance general inferior al 40%— se retomarán en dos fases. En una primera etapa se concentrarán en la represa Jorge Cepernic (La Barrancosa), que cuenta con un 46% de ejecución, mientras que la central Néstor Kirchner (Cóndor Cliff), ubicada en torno al 20%, quedará para una segunda instancia.
El relanzamiento de las obras patagónicas responde directamente a las necesidades financieras que enfrenta el Ministerio de Economía encabezado por Luis Caputo. Tras la derrota electoral del partido republicano en los comicios legislativos de noviembre en Estados Unidos y la conformación de un Congreso de mayoría demócrata, el riesgo país argentino superó los 800 puntos básicos, cerrando la posibilidad de emitir deuda voluntaria en los mercados internacionales y complicando un eventual auxilio financiero del Tesoro estadounidense. Frente a ese cuadro, en el que la Argentina debe afrontar compromisos por unos USD 24.000 millones durante el próximo año (y necesitaba cubrir una brecha inicial de USD 5.000 millones), la activación de un nuevo tramo del intercambio de monedas con China emerge como la alternativa principal para cerrar el programa financiero de 2027.
La reactivación del proyecto hidroeléctrico destraba así una parálisis iniciada en enero de 2024, poco después de la asunción de Javier Milei, cuando el Ejecutivo nacional suspendió toda la obra pública y dejó el financiamiento residual exclusivamente a cargo de Gezhouba. Pese a que el proyecto contaba con financiamiento integral de origen chino, la falta de firma de la denominada “Addenda XII” derivó durante 2024 en desvinculaciones de personal y la detención total de las tareas que habían comenzado en el último trimestre de 2018.
El acercamiento financiero entre Buenos Aires y Pekín tuvo dos hitos previos fundamentales. El primero ocurrió en junio de 2024, cuando tras gestiones de la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, el Banco Popular de China aceptó postergar hasta 2026 un vencimiento inicial de USD 2.906 millones para evitar que el país cayera en cesación de pagos y quedara inhabilitado para recibir desembolsos del organismo multilateral. El segundo paso se concretó de manera reservada en agosto de 2026, cuando el presidente del Banco Central (BCRA), Santiago Bausili, acordó la renovación del swap que vencía a fin de ese mes —evitando el desembolso inmediato de USD 6.000 millones en efectivo y otros USD 11.000 millones a plazos—, en una negociación facilitada por el interés de Pekín en preservar una relación comercial que le arroja superávit bilateral desde hace más de una década.
La vinculación entre el swap de monedas y las represas santacruceñas replica una dinámica que lleva más de quince años. El primer acuerdo de intercambio de divisas fue negociado en 2009 por el entonces titular del BCRA, Martín Redrado, por USD 10.200 millones, y se activó por primera vez en 2014 durante el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner en paralelo al inicio de la adjudicación de las centrales a la unión entre Gezhouba y Electroingeniería. Del mismo modo, tras ser frenadas por sospechas de corrupción al comienzo de la gestión de Mauricio Macri, las obras debieron reanudarse en 2016 luego de que Pekín advirtiera que la cancelación del proyecto obligaría a devolver los fondos ya desembolsados, confirmando una vez más el peso estratégico de esa obra en la relación bilateral.
