El verano financiero en la Argentina continúa y todas las variables operan en positivo. Bonos y acciones operan en alza, el dólar sigue bajo control y el riesgo país se derrumba en un marco de gran optimismo por la evolución del programa económico del Gobierno.
El índice Merval sube al promediar la jornada un 0,7% y llega a 1.885.330 puntos impulsado por alzas de los bancos liderados por el BBVA (6%), Supervielle (3,2%) y Galicia (1,8%).
Entre los bonos soberanos hubo fuertes mejoras en AL30 (1,5%), AL41 (1,8%), AL35 (1,5%) Y GD30 (1,5%). Sólo en el mes, el principal bono de la plaza soberana GD30 subió un 16% aproximadamente, el GD35 un 18.5% y el GD38 un 16.5% medidos en dólares MEP.
En tanto, el riesgo país de JP Morgan volvió a bajar, en esta oportunidad 30 puntos para situarse en 932 puntos básicos, un nuevo mínimo desde agosto de 2019. El siguiente objetivo es quebrar la barrera de los 900 puntos para que se acerque la posibilidad para el Gobierno de emitir nueva deuda en dólares en el mercado internacional privado.
En el mercado cambiario, en tanto, el dólar blue registró una leve baja del 0,4% y cotiza a $1220. En la misma línea los dólares financieros cedieron 0,6% en el caso del CCL y 0,7% en el del MEP, cotizando en $1156 y $1134, respectivamente.
Para Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, “todavía queda recorrido alcista para los activos argentinos hasta que el Riego País alcance los 600 pts, ya que esa fue la cifra a la que llegó en la mejor etapa del mercado durante la presidencia de Mauricio Macri”.
Y puntualiza que “a partir de allí debemos comenzar a recalcular estrategias”.
No obstante advierte que “este recorrido positivo que le queda por subir a los activos locales se dará de manera más lenta si comparamos con la fuerte suba que ya vimos en estos últimos dos meses”.
El blanqueo como principal driver
David Berisso, Head Sales Trader de Productores Exclusivos, remarca que las subas de estos últimos 2 meses tuvieron como principal driver al ingreso de capitales por parte del blanqueo.
“Si bien fueron principalmente compradores locales los que generaban el impulso comprador en la curva soberana y de Bopreales, vimos como tras semanas de compras se sumaron también jugadores internacionales a pagar por la historia de Argentina”.
El analista plantea, que además, “las principales dudas sobre los compromisos futuros para Argentina se fueron desvaneciendo en el transcurso de las semanas con la noticia del giro de intereses a cuentas del exterior y los préstamos internacionales con organismos que dan más aire a las reservas”.
Cómo sigue
Desde Insider Finance marcan que la estrategia que tiene mayor potencial inicialmente son los bonos nacionales, con suba de sus precio (lenta pero constante) y baja en rendimientos de acá a febrero 2025.
Y señalan que “si el índice de Riesgo País sigue bajando, será un propulsor importante para el precio de las acciones argentinas, ya que esto facilita a las empresas a financiarse a menor costo y mayor volumen en el mercado de capitales -como venimos viendo recientemente- y potencia el interés de fondos internacionales para invertir en compañías argentinas que demuestren estabilidad y buena proyección a mediano/largo plazo”.
Por su parte, Berisso apunta que “si tenemos en cuenta que el promedio latam de spread con la tasa americana está en 200 puntos, con un riesgo país en los 900 tenemos aún buen recorrido para seguir achicando spread”.
“Con el equity argentino la mayor sorpresa la vimos hace ya 3 meses con los bancos, donde las principales casas de bolsa del mundo dieron un visto positivo ya que vieron que parte del disponible pasaba de las manos del Tesoro y el financiamiento del Estado, a manos de los privados con créditos productivos y de vivienda. Este aumento de cartera de prestamos mostró las señales que estamos viendo ahora de crecimiento del PBI. Ahora toca el turno del resto de sectores dentro del índice, donde empresas de servicios, real state y Comunicaciones aún están muy rezagadas en el índice en comparación con sus pares bancarias”, apunta.
