Sin embargo, las perspectivas para la segunda mitad del año presentan mayores dificultades y ponen en duda la posibilidad de alcanzar las proyecciones de crecimiento previstas para 2026.
Las estimaciones ubican el crecimiento anual en torno al 2% o 2,5%, aunque el ritmo necesario para alcanzar esos niveles durante el segundo semestre sería significativamente mayor al registrado en los primeros seis meses.
Para llegar a una expansión del 2,5%, la actividad debería crecer en promedio 0,75% mensual entre julio y diciembre. En cambio, alcanzar un crecimiento anual del 2% requeriría una suba media del 0,5% mensual. Estas tasas contrastan con el comportamiento del primer semestre, cuando la actividad mostró una caída promedio del 0,2% mensual.
La proyección del 2,7% incluida en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central resulta todavía más exigente, ya que requeriría un crecimiento mensual promedio de 0,85% durante la segunda mitad del año.
Las perspectivas contemplan una mejora gradual de la actividad hacia el cierre de 2026, apoyada en una posible recuperación moderada del salario real a partir de la desaceleración de la inflación y en una evolución favorable del crédito. Sin embargo, los indicadores de alta frecuencia todavía no muestran una aceleración de la magnitud necesaria para sostener las proyecciones más elevadas.
En este escenario, la evolución del crédito aparece como una de las variables centrales para determinar el desempeño de la economía durante los próximos meses.
Después del estancamiento registrado durante los primeros meses del año, los préstamos en pesos al sector privado comenzaron a mostrar señales de recuperación en junio y julio. La mejora fue más marcada entre las empresas que entre los hogares.
Si esta tendencia continúa y se mantiene la moderación en el crecimiento de la morosidad que anticipan algunos indicadores, el crédito podría acompañar una recuperación gradual de la actividad hacia el final del año y contribuir a que el crecimiento se ubique en torno al 2% o 2,5%.
