Tras un 2024 casi apoteótico para el oro y los bancos centrales del mundo, en el arranque del 2025 los últimos datos muestran que siguen siendo optimistas con el metal precioso, informando compras netas por 18 toneladas. No por nada el precio del metal amarillo sigue escalando de la mano de la guerra comercial y la incertidumbre geopolítica, apuntalado también en las compras de los bancos centrales y de los fondos ETF.
La onza de oro ha vuelto a superar los 3.000 dólares por segunda vez en la última semana mientras los inversores buscan refugio ante la incertidumbre que despierta la política comercial del presidente Donald Trump.
Además, el índice del dólar estadounidense se ha mantenido cerca de un mínimo de cinco meses, lo que hacía que el oro fuera más barato para los compradores en el extranjero. “El oro ha subido un 50% en un año y es posible que no se detenga ahí su revalorización. Por ello, parece inevitable que los inversores empiecen a comprar más. Además, la guerra comercial de Trump provocará más ganancias para el metal precioso”, consideró Matthew Michael, director de inversiones de Schroders.
Y es que, en medio de este clima de aversión al riesgo, los inversores han recurrido al oro, que acumula una revalorización de alrededor del 14% en lo que va de año, después de que en 2024 registrara una subida del 27%. “Es inevitable que los inversores empiecen a comprar más oro ante un escenario de corrección en los mercados bursátiles o un deterioro de la actividad económica mundial: ese panorama adverso llevará a más inversores a buscar refugio en el metal precioso, aumentando aún más la competencia por comprarlo, ya que es un activo muy escaso y, por tanto, valioso”, añade Michael.
En el caso de los bancos centrales, por lo visto en enero pasado, fueron los mercados emergentes los que continúan a la vanguardia de las compras netas, siendo Uzbekistán, China y Kazajstán los tres principales compradores, mientras que Polonia y la India también siguen acumulando reservas de oro.
Para los expertos del mercado de metales mundial el hecho de que los bancos centrales hayan mantenido su fuerte interés por el oro en enero, con compras netas reportadas de tal magnitud, resaltan la importancia estratégica del oro en las reservas oficiales, en particular en un momento en que los bancos centrales enfrentan mayores riesgos geopolíticos.
Lo que se observó en enero pasado muestra que el Banco Central de Uzbekistán informó de compras netas de 8 toneladas, y sus tenencias de oro totalizan 391 toneladas, que representan el 82% de sus reservas internacionales. Mientras que el Banco Popular de China (PBoC) mantiene su apetito, ya que anunció su tercer mes consecutivo de compras netas, con 5 toneladas más en enero.
Las reservas de oro del Banco Popular de China aumentaron a 2.285 toneladas, o sea, el 6% de las reservas totales, a fines de enero. Por el lado del Banco Nacional de Kazajstán (NBK) se vio que sumó 4 toneladas de oro a sus reservas. En una conferencia de prensa celebrada el 17 de enero de 2025, el presidente del NBK, Timur Suleimenov, dijo que el banco central ha “estado discutiendo la transición a la neutralidad monetaria en las compras de oro”, con el objetivo de aumentar las reservas internacionales y “proteger la economía de los shocks externos”. Se informó que el NBK comenzó a vender dólares estadounidenses como parte de “operaciones de duplicación relacionadas con las compras de oro”. Las reservas de oro de Kazajstán ascendían a 288 toneladas, lo que representa el 55% de sus reservas totales.
Otros bancos que compraron fueron el Banco Nacional de Polonia (3 toneladas), el Banco de la Reserva de la India (3 toneladas), el Banco Nacional Checo (2 toneladas) y el Banco Central de Qatar (1 tonelada).
Entre los vendedores notables del mes se incluyen el Banco Central de Rusia y el Banco Central de Jordania, que vendieron 3 toneladas respectivamente, y el Banco Nacional de la República Kirguisa, que vendió 2 toneladas.
Los expertos del Consejo Mundial del Oro señalan, respecto de lo visto en 2024, que los bancos centrales siguen desempeñando un papel fundamental en la demanda mundial de oro, y que sus patrones de compra se ven influidos por los cambios económicos y geopolíticos.
“El paso de los conflictos armados a tensiones económicas más amplias ha reforzado su tendencia de compra neta, especialmente evidente desde 2022. Muchos bancos centrales parecen haber aprovechado estratégicamente los retrocesos temporales de los precios como oportunidades de compra, mientras que las ventas han seguido siendo limitadas y en gran medida tácticas durante los repuntes de los precios”, explican.
